黃金價格過去兩週反覆造好，由4020 美元起步至執筆時最高見過約4696 美元，幅度接近700 美元或16%升幅，可算是自年初創了歷史高位後反覆下挫的行情一洗頽風。白銀都有反彈，由近期低位56 美元反覆回升至最高約70 美元，幅度有25%之多，但按歷史上的波動性來說，這趟白銀表現可能未算合格。

黃金及白銀的上升有很多人認為是與美國債務突破40 萬億，長年期的美債孳息率上升(債價下跌)，使資金尋找避險工具有關。這避險工具在過往文章多次提及是跟黃金是風馬牛不相及，論證二月下旬美伊開戰油價急升，正是黃金下挫最急之時，美債下跌亦不是新鮮事，以往債價下跌更急之時黃金一樣可見是低迷。直接導致金價 (包括白銀甚至Crypto 例如Bitcoin) 等近期有顯著上升的理由其實很簡單很直接，就是美國升息的預期降溫，剛好一個月之前 (24/7) 市場預期美國在九月份升息的機會達75%以上，其中有部份注碼認為會加息50 點子，但經過一連串稍為低迷的經濟數據後，使九月份的升息機會大幅下調至只有40%以下，對於黃金、白銀及Bitcoin 等沒有利息收入的突然好像大雨後的晨光，鬱悶了大半年的行情得以舒發出來。

本週當然還有些美國經濟數據可以用來炒九月會否加息，星期三美國將公布PCE 數據。市場預期七月PCE 指數按月+0.1%，核心PCE 則按月+0.2%，按年+3.3%; 該項數據將為九月十七日美國聯儲局議息帶來最後的重要線索。

基本面方面，除了上述美國加息與不加息的因素影響金銀的走勢，未來中東局勢(油價方向)、臨近美國中期選舉(會否再透過貿易戰去增加執政黨的籌碼)或美國股市(AI、晶片版塊)的方向仍然主導整個金融市場的避險情緒，近期長年期美債下跌亦一部分反映上述因素所構成的市場風險正在上升，該風險上升而使資產價格出現調整的話，金價下挫亦在所難免(再強調黃金除了出現實際戰爭才有其避險功用)。

技術走勢方面，金價短期當然或能繼續向上走，但風險亦按正比例向上趨升，4770 美元是黃金中期價格的分水嶺，該位置亦剛好是年初創新高下跌至最低3940 美元後反彈50%，技術上此水平宜沽不宜揸，下方重要支持位可睇4450 美元。策略上靠近4500 美元以下可以買入，目標4750 美元，止蝕4400 美元，相反地， 可於4730-4770 美元分段沽出黃金，目標4450 美元，止蝕4810 美元。

*免責聲明：以上資料僅供學術參考並非投資依據，不涉及任何投資建議或邀約

祝大家交易順風順水!
Max Online Gold 研究部