黄金价格过去两週反覆造好，由4020 美元起步至执笔时最高见过约4696 美元，幅度接近700 美元或16%升幅，可算是自年初创了历史高位後反覆下挫的行情一洗頽风。白银都有反弹，由近期低位56 美元反覆回升至最高约70 美元，幅度有25%之多，但按历史上的波动性来说，这趟白银表现可能未算合格。

黄金及白银的上升有很多人认为是与美国债务突破40 万亿，长年期的美债孳息率上升(债价下跌)，使资金寻找避险工具有关。这避险工具在过往文章多次提及是跟黄金是风马牛不相及，论證二月下旬美伊开战油价急升，正是黄金下挫最急之时，美债下跌亦不是新鲜事，以往债价下跌更急之时黄金一样可见是低迷。直接导致金价(包括白银甚至Crypto 例如Bitcoin)等近期有显著上升的理由其实很简单很直接，就是美国升息的预期降温，刚好一个月之前(24/7) 市场预期美国在九月份升息的机会达75%以上，其中有部份注码认为会加息50 点子，但经过一连串稍为低迷的经济数据後，使九月份的升息机会大幅下调至只有40%以下，对於黄金、白银及Bitcoin 等没有利息收入的突然好像大雨後的晨光，鬱闷了大半年的行情得以舒发出来。

本週当然还有些美国经济数据可以用来炒九月会否加息，星期叁美国将公布PCE 数据。市场预期七月PCE 指数按月+0.1%，核心PCE 则按月+0.2%，按年+3.3%; 该项数据将为九月十七日美国联储局议息带来最後的重要线索。

基本面方面，除了上述美国加息与不加息的因素影响金银的走势，未来中东局势(油价方向)、临近美国中期选举(会否再透过贸易战去增加执政党的筹码)或美国股市(AI、晶片版块)的方向仍然主导整个金融市场的避险情绪，近期长年期美债下跌亦一部分反映上述因素所构成的市场风险正在上升，该风险上升而使资产价格出现调整的话，金价下挫亦在所难免(再强调黄金除了出现实际战争才有其避险功用)。

技术走势方面，金价短期当然或能继续向上走，但风险亦按正比例向上趋升，4770 美元是黄金中期价格的分水岭，该位置亦刚好是年初创新高下跌至最低3940 美元後反弹50%，技术上此水平宜沽不宜揸，下方重要支持位可睇4450 美元。策略上靠近4500 美元以下可以买入，目标4750 美元，止蚀4400 美元，相反地， 可於4730-4770 美元分段沽出黄金，目标4450 美元，止蚀4810 美元。

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